Кому нужен "Мегафон"

16 октября 2009

К "Мегафону" приценивался потенциальный покупатель. Как стало известно "Ведомостям", долей Алишера Усманова интересуются менеджеры фонда прямых инвестиций Marshall Capital Partners, бывшие и нынешние сотрудники которого управляют "Связьинвестом".

Менеджеры Marshall Capital Partners еще летом 2009 г. интересовались возможностью выкупа акций "Мегафона" у компании "АФ телеком холдинг" Алишера Усманова. Они узнавали, готов ли "АФ телеком холдинг" продать долю в "Мегафоне" и в какую сумму оценивает компанию, рассказали "Ведомостям" топ-менеджер из окружения Усманова и источник, близкий к "Связьинвесту". В "АФ телеком холдинге" это восприняли как интерес со стороны "Связьинвеста" и ответили, что продажа может обсуждаться, только если "Связьинвест" заплатит справедливую цену, говорит топ-менеджер в окружении Усманова. Последняя из оценок "Мегафона", сделанная "АФ телеком холдингом" на начало осени, - $22-24 млрд, добавляет он.

Приобретение контроля над одним из операторов сотовой "большой тройки" (МТС, "Вымпелком" и "Мегафон") - самый эффективный способ укрепить позиции "Связьинвеста" на российском рынке сотовой связи. Об этом говорится в концепции реорганизации "Связьинвеста", разработанной руководством госхолдинга и одобренной правительственной комиссией по транспорту и связи в конце мая. Это приоритетный, но наименее реалистичный вариант, так как желающих продавать активы не видно, комментировал месяц спустя министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев.

В июле гендиректор "Связьинвеста" Евгений Юрченко признался "Ведомостям": холдинг уже вступил в активные переговоры об объединении с большим количеством сотовых компаний. Но речь шла не о "большой тройке", уточнил вчера директор департамента внешних связей "Связьинвеста" Игорь Пшеничников, покупку этих операторов сам "Связьинвест" не обсуждал и не обсуждает. Мандатов на такие переговоры "Связьинвест" также никому не выдавал, уточняет первый заместитель гендиректора Александр Провоторов.

Тем не менее Marshall Capital Partners имеет прямое отношение к госхолдингу. Сам Провоторов до прихода в "Связьинвест" был старшим управляющим директором фондов Marshall Capital и гендиректором одноименного российского ООО, там же работал заместитель гендиректора "Связьинвеста" Михаил Лещенко, а старший управляющий партнер Marshall Capital Partners Константин Малофеев входит в совет директоров "Связьинвеста". Малофеев на звонки "Ведомостей" вчера не ответил, а управляющий партнер Marshall Capital Partners Дмитрий Кушаев заверяет: сам инвестфонд переговоров о покупке "Мегафона" не ведет.

Гендиректор "АФ телеком холдинга" Владимир Желонкин отказался от комментариев.

"Связьинвест" уже был косвенным совладельцем "Мегафона". Его дочернему "Северо-Западному телекому" принадлежали 15% "Телекоминвеста", который владеет 31,3% сотовой компании. Но в августе 2007 г. этот пакет выкупил за $410 млн "АФ телеком холдинг", получив опосредованный контроль над 4,7% "Мегафона". А в мае 2008 г. компания Усманова докупила 58,9% "Телекоминвеста" и 8% самого "Мегафона" у фонда IPOC. Сумма этих сделок не раскрывалась, но близкие к ее участникам менеджеры говорили, что IPOC продал акции с дисконтом к рыночной стоимости. Сейчас справедливая стоимость "Мегафона" - $18,5-18,9 млрд, считает аналитик "Велес капитала" Илья Федотов. Оценка Надежды Голубевой из Unicredit Securities - около $16 млрд.

Выкуп доли Усманова в любом случае не даст "Связьинвесту" контроля над "Мегафоном", для этого холдингу пришлось бы докупить доли TeliaSonera или Altimo (управляет телекомами "Альфа-групп"). Но те продавать акции не собираются, говорят их представители Сесилия Эдстром и Кирилл Бабаев.

Откуда деньги

32 миллиарда рублей составит в 2009 г. консолидированный свободный денежный поток "дочек" "Связьинвеста", прогнозировал в мае 2009 г. гендиректор холдинга Евгений Юрченко. При этом их задолженность на начало сентября составляла 141,2 млрд руб. В июле Юрченко говорил "Ведомостям", что рассчитывает на финансовую поддержку Внешэкономбанка (ВЭБа) и Связь-банка. Менеджер Связь-банка не слышал, чтобы банк планировал помогать "Связьинвесту" с покупками сотовых компаний, представитель ВЭБа отказался от комментариев.

ОАО "Мегафон" - сотовый оператор. Обслуживает 47,6 млн абонентов. Акционеры - TeliaSonera (35,6% напрямую и 8,2% через "Телекоминвест"), "АФ телеком холдинг" Алишера Усманова (8% напрямую и 23,1% через "Телекоминвест"), Altimo (25,1%). Финансовые показатели (1-е полугодие 2009 г., US GAAP): выручка - 86,1 млрд руб., чистая прибыль - 20,1 млрд руб.

Источник: Ведомости.